AI 역설에 갇힌 연준… 금리 인하 앞길 막는 '양날의 검' 되나

미 연방준비제도(Fed·연준)가 인공지능(AI)이라는 전대미문의 변수를 만나 고차방정식에 빠져 있다. AI가 생산성을 끌어올려 물가를 잡는 '특효약'이 될지, 아니면 고용 시장을 뒤흔들 '독약'이 될지를 두고 정책 결정자들 사이에서 유례없는 격론이 오가고 있다.

본지가 미 연준 내부 기류를 긴급 분석한 결과, 시장의 조기 금리 인하 기대와는 달리 AI가 가져올 '불확실성'이 오히려 금리 인하의 발목을 잡을 수 있다는 경고음이 커지고 있다.

생산성 향상인가, 고용 쇼크인가… 팽팽한 '수싸움'

현재 연준 내부의 시각은 크게 두 갈래로 갈려 있다. 먼저 '낙관론' 측은 AI가 기업의 효율성을 극대화해 비용을 낮추고, 결과적으로 물가 상승률을 떨어뜨리는 '디스인플레이션' 효과를 가져올 것으로 기대하고 있다. 케빈 워시 차기 연준 의장 지명자 등이 이끄는 이 흐름은 AI 혁명이 금리 인하의 강력한 명분이 될 수 있다고 보고 있다.

반면 '신중론'의 무게감도 만만치 않다. 리사 쿡 연준 이사를 비롯한 핵심 인사들은 AI 도입 과정에서 발생할 '구조적 실업'에 주목하고 있다. 기술이 인간의 일자리를 대체하면서 발생하는 실업은 단순히 금리를 낮춘다고 해결될 문제가 아니기 때문이다. 오히려 실업률은 오르는데 AI 인프라 투자로 인해 물가 압력은 여전한 '최악의 시나리오'를 우려하는 분위기다.

"AI 투자 열풍, 오히려 금리 밀어 올릴 수도"

특히 필립 제퍼슨 부의장은 AI 관련 막대한 투자가 단기적으로 수요를 폭발시켜 '중립 금리'를 상향 조정하게 만들 수 있다는 점을 시사하고 있다. AI가 물가를 낮추기는커녕, 관련 인프라 구축을 위한 자금 수요가 늘어나면서 고금리 상황을 더 길게 가져가야 할 수도 있다는 분석이다.

결국 연준은 AI가 경제 체질을 바꾸는 속도와 그 파괴력을 가늠하지 못해 '안개 속 행보'를 이어가고 있다. AI의 효과가 지표로 확인되기 전까지 연준이 금리 인하 버튼을 누르기엔 리스크가 너무 크다는 관측이 지배적이다.

한 경제 전문가는 "과거의 문법으로는 해석되지 않는 AI 경제의 특수성이 연준의 통화정책 시계를 멈춰 세우고 있다"며 "당분간 금리 결정은 데이터뿐만 아니라 AI 확산 속도에 따른 심리적 변수까지 고려해야 하는 복합적인 양상을 띨 것"이라고 내다보고 있다.